Con base a información de Bloomberg, los verdaderos creyentes en Pemex, están generando un repunte de sus bonos, pues consideran que el apoyo de Andrés Manuel López Obrador a la petrolera mexicana en última instancia dará un respaldo ante cualquier problema.

Inversionistas como MetLife, Pictet y SMBC Nikko Securities mencionan que los bonos de Pemex fueron castigados excesivamente el año pasado debido a la inquietud de que el Gobierno no esté haciendo lo suficiente para resolver los problemas de la compañía.

Pese al desafío del desplome de la producción y los impuestos altos con los que debe lidiar, los optimistas sostienen que  sus rendimientos no deberían estar muy por encima de las notas soberanas.

“Lo irónico de Pemex es que cuanto peor se deteriora el perfil crediticio, más se convierte en un crédito soberano”, comentó Roger Horn, estratega sénior de mercados emergentes de Nikko Securities America  en Nueva York que viajará a México con un grupo de inversionistas la próxima semana en búsqueda de oportunidades.

Los bonos de referencia de Pemex con vencimiento en 2027 obtuvieron un rendimiento de 4.1% en marzo, casi tres veces el promedio de un índice Bloomberg Barclays de notas de gobierno y cuasi-soberanas de mercados emergentes.

El rendimiento adicional que pagan los bonos por encima de instrumentos de vencimiento similar del Gobierno ha caído a 2.5 puntos porcentuales, aún cerca de 50 puntos base sobre el promedio del año pasado, pero inferior a los 2.95 puntos porcentuales de principios de enero.

El margen es de hasta 5 puntos porcentuales en el caso de algunos bonos denominados en euros y en pesos.

De esta manera, de forma general las notas de empresas estatales, se consideran  menos riesgosas debido al respaldo gubernamental. Según Jaimin Patel, analista  de Bloomberg Intelligence, la calificación crediticia de la compañía podría estar ocho niveles más abajo sin la ayuda del gobierno.

Guido Chamorro, que administra 4 mil 500 millones de dólares activos como codirector de la deuda en moneda dura de mercados emergentes de Pictet, afirmó que el presidente López Obrador hará lo  que sea necesario para mejorar la situación de la compañía.

Guido Chamorro,recientemente aumentó sus tenencias de bonos a 2027 de Pemex, según datos recabados por Bloomberg.

“Pemex aún gana dinero, solo que no tiene permitido mantenerlo”. Sin embargo, “el default no es un problema en el futuro previsible”.